利润增速提档，盈利质量夯实：益丰大药房三季报的“稳”与“进”

10月29日晚，益丰大药房（以下简称“益丰”）披露2026年第三季度报告。在医药零售行业历经近两年门店出清、同店经营承压、成本重新校准之后，这份成绩单的关键不在“增速有多高”，而在增长曲线重新变得有弹性、有质量、可持续。

增长逐季提速，上行曲线日益清晰

前三季度，益丰实现营业收入182.36亿元，同比增长5.49%；归属于上市公司股东的净利润13.62亿元，同比增长10.36%；扣非净利润12.87亿元，同比增长13.54%。利润端增速全面跑赢收入端，经营底色扎实。

更值得关注的是增长的节奏。单看第三季度，营收61.06亿元，同比增长9.73%，归母净利润3.92亿元，同比增长12.89%，扣非净利润增速更达18.90%。对比上半年3.48%的营收增速，三季度明显抬升。从一季度到三季度，公司营业收入呈现逐季走强的态势，增长斜率不断变陡，经营修复的动能正在持续释放。

盈利质量稳步夯实，净利率与ROE双改善

在营收逐季走强的同时，三季报里另一组指标，更能说明益丰增长模式的内核之变。前三季度，益丰净利率达到8.34%，较上年同期提升约0.70个百分点；基本每股收益为1.12元，加权平均净资产收益率（ROE）达到11.32%，在行业整体承压、存量博弈加剧的环境下，资本回报水平不降反升。

这种“收入慢变量、利润快变量”的组合，本质上是高质量发展在财务端的投影。行业如今进入存量精耕阶段，企业真正的护城河转向单店产出、供应链议价、品类差异化三项能力。益丰通过总部集采、自有品牌与厂商共建、非药事业部等动作，逐步把商品结构从“普药走量”推向“功能化、差异化”，在毛利率承压的环境中守住了盈利底盘。

推进人货场改造，打造差异化商品矩阵

面对行业毛利率承压的客观现状，益丰主动推进商品结构迭代，寻找新的增长支点。公司推进门店人货场全面改造，并于2025年正式成立非药创新事业部，重点布局功能性食品用品、医美护肤、个人护理及家居清洁等方向，以“健康、品质、性价比”三大维度作为选品基准，依托药店在社区端的信任优势与边际成本优势，逐步验证非药业务的可行模型。

与此同时，益丰持续打造由自有品牌、独家品种、厂商共建品种组成的“商品精品群”，通过渠道可控、质量可靠、性价比高的差异化商品矩阵，在普药同质化竞争中构建壁垒，为盈利质量提供结构性支撑。

股权激励谋定，长期主义锚定未来

在交出一份高质量成绩单的同时，益丰在治理层面也展现出了立足长远的战略眼光。报告期内，公司积极推进股权激励相关事项。在当下的行业调整期，推出覆盖核心管理层及骨干员工的股权激励计划，不仅是对内部团队凝聚力的极大增强，更是管理层对企业未来业绩增长与价值攀升的坚定背书。

通过将核心骨干的利益与公司的长期发展深度绑定，益丰进一步激活了组织内部的“自驱力”，为后续的精细化运营与专业服务升级储备了坚实的人才动能。这种“机制赋能”的举措，无疑是益丰保障高质量发展的重要基石。

医药零售是一场没有捷径的马拉松。透过2026年三季报，我们看到的是一个褪去浮躁、深耕内功的益丰。从单季营收与利润的环比提速，到净利率、ROE等盈利指标的持续向好，再到门店网络的重新扩张与股权激励事项有序推进，益丰正沿着“高质量”发展的主线，一步一个脚印地夯实自身的护城河。在医药分开与健康中国的大趋势下，坚持长期主义的益丰，已然为下一阶段的跨越积蓄了充足的势能。