连续3年现金流高速增长，天马科技好“前景”怎样炼成

目前上市公司2019年年报基本披露完毕，一些盈利能力较好的上市公司现金流并不健康。而在近期经济增长不确定性增加的背景下，市场更关注企业的抗风险性，是否拥有正常的现金流量才是企业持续经营的前提。已披露的2019年年报显示，近六成上市公司去年经营现金流较为充裕，连续3年现金流实现增长且2019年现金流同比增长的上市公司更将获得机构青睐，而其中排名前十的天马科技（603668）、长春高新（000661）等公司股价更是走势强劲。

现金流优秀公司获机构青睐

经营性现金流可以直接反映出上市公司经营能力和现金支付能力，因而也是诸多投资者选股时的重要参考指标。

连续3年现金流实现增长且2019年现金流同比增长前50名的个股，是实打实的"不差钱"上市公司。在经济前景不明朗的情况下，它们的抗风险能力更容易得到机构青睐。

如长春高新2017年、2018、2019年现金流增速同比增长分别达到23%、131%、118%，2019年每股经营活动产生的现金流量净额9.5605元，其获得20家机构"买入"或"增持"评级。

而天马科技位居前十，2017年、2018年、2019年现金流同比增长超过181%、168%、202%，2019年每股经营活动产生的现金流量净额2.188元，在上述50名个股中排名第十。

（表：连续3年现金流实现增长且2019年现金流同比增长前50名的个股）（《证券日报》）

有机构表示，二季度现金流较好的医药、必需消费、科技、部分基建等行业将表现较好，投资者可更多关注经营性现金流比较突出、增长较快的优质企业。

天马科技营收增速创3年来新高

天马科技作为特种水产配合饲料龙头企业，深耕行业近二十年，当前已构建了"原料贸易—饲料—养殖—动保服务—水产品销售—食品终端"于一体的完整产业链。

在2019年，天马科技（603668）实现营业收入242,838.38万元，同比增长41.72%，创3年来新高；而在今年一季度，其营业收入8.23亿，增速131%，创下2017年以来新高，净利润1751万元，增速34.57%，在2017年以来位居第二高。

这一方面得益于天马科技多年来聚焦主业，在包括食品等板块的全产业链布局。

2019年，公司完成了对华龙集团的重大资产重组收购项目，借此加大畜牧业务板块的布局，打造畜禽全产业链服务能力。 在产业链一体化的模式下，公司将以鳗鱼全产业链可持续运营模式为样本，在水产品领域打造从原料到食品终端的全产业链业务布局，促进公司相关产业做大做强，达成公司多元化业务发展的战略部署。

2020年将全面推进"百团大战"战略，全面进入特种水产业、畜牧业、种苗动保业及全产业链的多元化战略发展格局，2020年，公司力争实现营业收入320,000万元~360,000万元，力争实现净利润8,500万元~12,000万元。 这个目标一旦实现，相比2019年5685万元的净利润，增速将高达49%—111%。

线上线下渠道迅猛发展

天马科技（603668）钱袋子越来越鼓，另一方面则是得益于公司近期积极拓展线上线下销售渠道。

在线上方面，4月10日，天马科技官网文章透露，鳗鲡堂京东自营旗舰店上线。这是天马科技旗下子公司福建天马食品有限公司（以下简称"天马食品"）正式发力线上渠道。天马科技以多年来在鳗鱼全产业链方面的丰富经验、发展成果，真正达到了线上、线下完美结合。天马科技此前曾透露，作为公司战略板块的天马科技食品板块的销售渠道将从电商渠道（包括C2M模式）、新零售渠道、商超、中央厨房及餐饮渠道等目前主流销售渠道切入进行布局。据了解，该公司其他电商渠道也开始逐步落实，预计将在近期逐渐上线。　

天马食品顺势，借“鳗鱼”发力　

线下方面，天马科技全资子公司天马食品与福建天成优品供应链管理有限公司签署战略合作协议。双方宣布将在鳗鱼全系列食品营销领域进行合作，推动鳗鱼食品新零售模式，致力打造鳗鱼食品品牌。

4月21日晚间，天马科技发布公告称，天马食品与北京健力源餐饮管理有限公司(以下简称“健力源”)签署了《战略合作协议》，双方同意在餐饮及食品领域进行长期深度合作。根据公开资料，健力源业务范围遍布全国多个省市，为众多国家机关、央企、银行、军队、学校以及腾讯、阿里巴巴等提供餐饮服务，连续多年被评为中国团餐十大品牌。这也意味着天马科技打开了政府和企业团餐的全新空间。

近期，天马科技(603668)努力在食品板块进行筹备，目前主推的产品与公司鳗鱼和畜禽全产业链相结合，食品产品目前推出的是鳗鱼生食及熟食制品，如烤鳗(蒲烧、白烧、寿司鳗鱼等)、活鳗鲜切等与鳗鱼相关的产品，同时也在着力开发盐烤鲭鱼、鱿鱼等日料熟食；畜禽产品主要是侧重于具有福建特色的姜母鸭熟食及鸡鸭鲜品。

天马科技的目标是打造全球最大的烤鳗平台。公开资料显示，该公司鳗鱼产销量以1/3的市场份额稳居国内第一，核心产品鳗鲡配合饲料产品销量位居世界第一。天马食品的品牌“鳗鲡堂”蒲烧烤鳗众所周知，鳗鱼不仅口感极佳，还是全世界稀有的养生补品，其营养价值被人称为“水中人参”。

日料追求健康与原汁原味的吃法，正与人们追求健康的饮食诉求相吻合。我国消费者的生活水平和健康意识在不断提升，《全球健康饮食报告》显示，82%的受访者愿意花更多的钱购买不含有不良成分的食物，这一比例远高于全球平均水平(68%)。

而且人们生活水平的提高也更加愿意消费日料，吃日料已逐步成为提升生活品质的象征。国内的二次元文化发展日益兴盛，被越来越多的人接受并喜爱。这些人群会在潜移默化中转化为日料的消费人群。

同时，越来越多的厌倦了吃外卖的年轻人选择购买“半成品菜”自己加工。半成菜是“预加工过的食材”，属于冻品的一个细分类目。菜品在中央厨房制作好、采用冷冻技术保存、只需复热及简单加工便可成为成品菜。目前我国半成品菜行业近来发展迅速，预计未来有万亿级市场。而天马科技在食品领域的品牌优势、全产业链将具有先发优势。